网上配资_配资炒股特朗普“玩命上杠杆”为霸权充值，我们需要打破它的预期

【文/观察者网专栏作者江宇舟】网上配资_配资炒股

特朗普政府就任一周年，却一反先前标榜的“和平形象”与“战略收缩”，对外部挑衅骤然加剧，年初侵入委内瑞拉，绑架马杜罗。旋即对亚、欧、拉美多国发出入侵威胁，并公然扬言国际法对自己毫无约束力。全世界正在面临其更为动荡的威胁。

笔者认为，对于特朗普的热战威胁，已经不可再当“口嗨”或“掩护撤退”视之，这正是酝酿新一轮进攻的开始。结合特朗普政府的人员构成，引入投资视角，我们可以看到特朗普政府实则正在布置一个“预期-杠杆-估值”的滚动循环，在美国建设性能力衰退的情况下，试图继续维持其“霸权估值”。分析其中相关逻辑，对于应对美国下一轮的进攻将会非常重要。

美国正试图用破坏性手段来维持“霸权估值”的预期

如果将国际政治视作一个巨大的投资市场，那么“预期”将决定投资的流向，它代表了投资者对未来资产价格、收益和风险的集体判断，而正是这样的判断，决定了投资人对资产的“估值”。过去几十年的行为经济学已经颠覆了理性人叙事，投资者并非充分利用可用信息去形成客观理性、无偏最优的预期。决策中普遍存在认知偏差和情绪波动，造成预期更为主观和复杂。

那么本届美国政府要营造怎样的预期呢？

从美国白宫2025年末新发布的《国家安全战略》中，我们能够看到端倪。不少观点曾根据该报告认为美国将要收缩，其实细读会发现，其中赫然写满了美国仍是“全球最大且最具创新力的经济体”“全球领先的金融体系和资本市场”，拥有着“全球最先进、最具创新力且盈利能力最强的科技产业”“全球最强大、最精锐的军事力量”“无与伦比的‘软实力’与文化影响力”。

字里行间都说明美国根本不想撤退，它要继续营造自己全盛的预期。

然而，正如笔者在去年年初《攻守之势正在改变》中所说的那样，美国霸权的衰退已是非常明显。军事装备尤其是海空军的更新效率，可能在十年内就将导致全球部署能力大幅衰减、技术优势正在被赶超乃至落后，霸权三支柱中的两根都已摇摇欲坠。美国经济基本面在金融资本的垄断下，回归实体举步维艰；建制精英与基层民生的脱节与背离酿成的MAGA运动，更多是应激反应，缺乏长远系统的建设纲领；2025年的贸易战与科技战更是证明了美国在硬实力上已经无法维持绝对霸权，被迫求和并看似转向收缩。

1月19日，俄罗斯前总统、安全委员会副主席梅德韦杰夫在社交媒体发文称，“让美国再次伟大（MAGA）=让丹麦再次变小（MDSA）=让欧洲再次贫穷（MEPA）。你们终于明白了吗，笨蛋们？”梅德韦杰夫的社交媒体

这些都对美国的“预期”造成了严重的杀伤，进而影响到了美国的“霸权估值”。但是我们也要看到，美国的军事与技术优势只是在相对于中国时才出现了衰退迹象，相较其他国家，美国的霸权三支柱依然无与伦比，但美国在秩序维持、军备维护、基建能力等建设性方面确实又存在严重衰退。因此，利用现有霸权，不惜颠覆美国亲手设计的国际秩序，以破坏性方式，推动产业、资源、财富加速“落袋为安”，就成为本届美国政府的政策导向。也正如《国家安全战略》中所指出的，“美国本届政府重视预期”。

对霸权预期衰退的敏感加剧了美国的政策焦虑

本届美国政府对自己霸权预期的衰退其实是敏感的，其最近的大棒挥舞正是这份敏感造成的应激反应，一系列强硬态度是在以将国际秩序的焦土化来掩盖内心的焦虑。

一是经济层面，前文写过，美国的金融霸权是三支柱里最为坚挺的一根，也由此更敏感于基本面的变化。短短十年时间，美股市值前十位的股票，占全美股市市值的近30%，占比翻了一番有余，JP摩根认为这种集中度的变化可能成为市场的关键风险。美债高企不仅增加了政府财政还本付息的压力，前期的宽松扩表、通胀压力与如今的降息和紧缩政策，也让美债面临“终极买家”缺失的挑战。此外，诸如技术转化效率的下降、制造业数据回流的失望、就业市场的下探……都指向了一个共同的问题：美国底层资产的泡沫正在膨胀，当质量难以纠偏时，更需要流量来“补妆”和“忽悠”。

二是政治层面，一旦预期衰减，投资的基本盘就会动摇。无论是美国国内的建制派政客，还是国际上的挑战者、竞争者甚至盟友，都将更有可能对特朗普政权发起蚕食乃至进攻。此外，正如投资者对市场的悲观情绪，可以自我强化并形成“羊群效应”，形成恐慌性抛售。各国对美国的霸权如果看衰，可能会在地缘政治上加速对美国的“抛售”，加速霸权下坠。

三是美国国家的深层属性——即“两个美国”。美国在1945年后所建立的全球霸权基础上，形成并依赖于从全球榨取超额收益反哺本国的“薅羊毛”机制。一旦全球霸权的预期破灭，等同于证伪了“薅羊毛”的可持续性。这也恰恰是为什么“正常美国”总想收缩，却被“霸权美国”阻拦。因为霸权已经将美国推向了“要么维持100，要么直接归0，没有中间地带”的两难选择。

近年来，美元“薅羊毛”已经进入边际效益递减，本轮加息周期的效果已经在提示霸权预期被削弱。

有研究显示，当面临可能失去已获得的领土或影响力时，国家可能会表现出更高的风险偏好，愿意采取更具侵略性的行动来避免损失。而这种侵略性的行动，就像是在股市爆仓危险下的追加杠杆。

本届美国政府，就在尝试四面八方加杠杆。

美国政府正如何撬动杠杆

自己只投入少量启动资金，而借助更多借来的钱投向市场，后者就是“杠杆”试图撬起更高的回报率，即所谓的“小举大克”。

美国如今对外政策杠杆盛行有两部分原因，一方面是美国自身的建设能力正在日益衰退，承诺无法兑现。当建设性的一面难以为继，破坏性的威慑就势在必行。另一方面则是特朗普团队的特色。特朗普本人就是个杠杆的狂热爱好者，他的格言就是“不做没杠杆的生意”，特朗普政府是美国历史上阁僚最为富有的执政团队，其团队成员申报的财产总额超过上届拜登政府的100多倍。十余位阁僚的财富在十万亿美元以上，炒地皮、炒股票、炒期货、炒加密货币……形形色色的“炒概念”，至于像贝森特这样的对冲基金老手，更是熟谙择时后一把杠杆撬动利益最大化。在美国金融资本高速发展的年代里，深得加杠杆炒作的精髓。

美国非金融企业债务占GDP的比例在半个世纪中翻了一番（左上），2008年金融危机后，短短十年时间，BBB级债务扩张三倍（左下），A级以上的债券规模占比压缩（右）。美国的杠杆策略更为激进 HSBC，Moody，Factset

有一个细节可见“杠杆”在美国官员里的深入人心。在英语里，杠杆leverage与影响力相通，而特朗普政府上上下下的口头禅都是leverage。以近期最新的案例来说，财政部长贝森特上周刚刚表示，如果最高法院不支持紧急关税，将削弱特朗普的leverage。同一时段，白宫新闻秘书莱维特表示委内瑞拉临时政府做出的任何决定都将“由美国决定”，美国现在对委内瑞拉临时当局拥有最大的leverage。

满屏杠杆飞舞，一排投机政客。

在这批投机客的操刀下，美国的“杠杆”撬动出现了如下几个特点：

一是尽可能避免自身资源的付出。本届美国政府的“抠门”在嘴炮隆隆间更显突出。例如经济层面，特朗普一面向多国勒索几千亿乃至上万亿美元的投资，一面只给出几十亿乃至几亿美的对外投资承诺。现阶段在西方炒作的沸沸扬扬的稀土问题，看似已经被吹嘘到“国战”高度，但与澳大利亚不过签署了85亿美元的协议，甚至首批投资美国只摸出10亿美元，还不如十几二十年前美国单家企业在中国的投资规模。

再如军事层面，特朗普的嘴炮扫射全球，但是航母和两栖攻击舰战斗群的部署却是屡创新低，“拆东墙补西墙”屡见不鲜，连“三航母同框”都已罕见。美国如今的措施更为依赖于关税、制裁和相关威胁，这都是基于美国存量的经济地位和霸权过往所建立的秩序，并非本届美国政府的新创资源，反而更能看出美国对“杠杆”的依赖。

美国海军航母与两栖攻击舰战斗群部署已今非昔比 USNI News

二是多话题联动，且循环往复。已经数不清有多少做新闻的朋友当面和笔者吐槽过特朗普一来，他们的加班就暴增。而且与特朗普1.0时期相比，本届美国政府的议题不仅轮动速度更快，且更为庞杂和繁复，特朗普抛出议题如同是在打左轮手枪。

其实这东一榔头西一棒，还时不时回炉炒冷饭的行为，代入投机视角反而一目了然，就是美国政府在不断试探对手方的承受能力与意愿，找出薄弱点就开始加杠杆撬动议题。用特朗普自己的话说就是“我从不对某一协议或一种方法过于执着。”“首先，我会保持很多项目，因为大多数交易都会破裂，无论一开始看起来多么有希望。”

三是不再珍惜国家信誉，无形资产也沦为杠杆的一部分。本届美国政府从上到下都在满嘴跑火车，按照传统政治来看毫无严肃感可言。最新案例就是白宫宣称正与丹麦设立收购格陵兰小组，两周谈判一次，说得有鼻子有眼，结果被丹麦光速否认。

但站到投机商视角，这反而成了交易策略，特朗普就公然宣称自己“在思考时就像一个能控制自己的精神病患者”“由于类似精神病的癫狂，而获得了成功”。满嘴跑火车恰恰是营造焦点的手段，因为“从纯生意的角度出发，被报道本身的利远远大于弊”。这其实也有理论渊源，上世纪60年代末尼克松政府提出 “‌疯子理论‌”，刻意表现出不可预测、非理性甚至不计后果的行为来威慑对手，迫使其在谈判中让步。只是特朗普做得更加不讲底线而已。

由此带出第四点，重视情绪价值。特朗普政府不断“加杠杆”炒作议题，主打一个“贼不走空”，能够拿到利益或资源最好，拿不到也要求取嘴上便宜，以迎合选民的情绪价值。

早在《交易的艺术》一书中，特朗普就公然表示：“我做宣传的最后一把钥匙是虚张声势……人们希望相信某些东西是最大、最好和最壮观的。” 成功的交易应该是赢得胜利和成就的激动感，而不仅仅是为了赚钱，“真正的刺激是玩游戏。”可见早在40年前，如今的美国总统已经公然提出“赢学有理”，并将其作为自己的重要手段。

第五，情绪价值有利于支撑团队继续与交易对手争夺预期差。罗伯特·杰维斯曾指出，风险厌恶和禀赋效应有助于政治与社会稳定。当许多国家都安于现状，而不会为了获益而争取采取冒险行动时，就能够提高国际体系的稳定性。

当前全球经济正在深度调整期，客观经济基础进一步放大了上层建筑的风险厌恶。而特朗普团队恰恰利用这一点，反其道而行之，不断打破稳定预期，与普遍的风险厌恶对冲，去谋取他国追求稳定、息事宁人后的超额收益。一旦虚张声势都能让对面风声鹤唳，特朗普马上就会撬动杠杆，争取“将虚的变成实的”。正所谓“创造并利用你的筹码”。

第六，就是接受次优解，并择时预备下次的卷土重来。当提出一个高要求，有利于操弄对方心理预期，从而接受放低后的要求。从关税、增加盟国军费、加大对美投资，特朗普屡屡如此操纵。

但又不止于此，投机商最在意的是择时，他们脸皮够厚，为了利润可以将做空的手段一次次故伎重演，将作出的保证一次次丢入厕所。一旦有需要、实力积攒足够，他将继续炒作原先的话题，争取讹诈更多的成果，让先前的“次优”迈向“最优”，这又回到了上文第二点提出的循环往复。

美国的信用被特朗普政府如此挥霍，但他们不会心疼。因为杠杆成了连接“预期”与“估值”的桥梁，他们深信，只要维持住“霸权估值”的预期，就将继续吸引海量的投资。

喜欢不喜欢，不是投机商要考虑的事情。“一旦达成一笔交易，唯一能让它有价值的方式就是吸引客户。”

美国如何借助杠杆给“霸权估值”充注预期？

因此，在这样的观察角度下，特朗普政府的行事逻辑其实非常清晰：所谓的承诺与威胁，就是以国家信用作为“保证金”，以经贸、金融、政治、军事等威胁作为“杠杆”，去撬动各国的反馈，进而分化瓦解、撕开口子谋取利益最大化。对于暂未撕开口子的则继续炒作预期，条件合适再追加杠杆，进而循环往复，达成一次次对冲交易。

这样行为的目标不仅是取得领土、矿产、人口、财富这样的现实回报，还要拉抬到形而上的高度，去强化对美国霸权的正向预期，在美国建设能力衰弱的当前，依然维持乃至推升美国的“霸权估值”。

都是估值了，那一定带有主观色彩，这是超越基本面的情绪“溢价”，这是对美国霸权持久性和稳定性的集体信念，还要从信念传导到行为之中，将美国霸权作为一项“安全资产”，依然稳如泰山，打造为整张牌桌的集体信仰。

也正因此，特朗普政府格外在意挑起争端的眼球效应，为了保证“霸权估值”，几乎把所有行为经济学中涉及投资者心理撩拨的手法用了个遍，在视觉效果最大化的前提下给预期充值。

诸如近期对委内瑞拉的动武，不惜以暴露各环节线人的做法，以及在理由完全不充分的情况下抓捕一个主权国家的总统——尤其是马杜罗本已接受了美国买油和投资的条件，也要向全世界直播直升机大批飞越加拉加斯。这不只是要拿捏软柿子，更是利用“近因效应”，扫除大家对特朗普TACO的预期，进而让后面对其他国家的武力威胁，包括最近刚刚扬言的“国际法对他无关紧要”，更具超越其实际能力的威慑效果。

诸如前期一而再、再而三调停俄乌冲突失利，舆论普遍认为是特朗普深陷选前承诺，以及让美抽身泥潭的无奈之举。正如前文所讲的“贼不走空”，特朗普每次调停都能实现对“老欧洲”与“新欧洲”的分化，加剧西欧政客的进退两难，暴露其软弱无能并不断强化该印象，不仅促成更为细致的分化瓦解，还能利用“门槛效应”，对其提出诸如加征关税、追加投资、提高防务开支、让出格陵兰等等要求，一把“左轮手枪”开成机关枪，让其疲于应对。

又如我们认为特朗普团队“草台班子”，做事情没有理性的规划与善后，其实在投机客眼里，这恰恰是在强化自己团队的“先验效应”——不确定就是最大的确定。以色列裔美国认知心理学家、2002年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼就曾指出，相比于结果的绝对数值而言，人们通常对结果相对于一个参考水平的偏离程度更敏感。另外，人们对损失的痛恨程度往往大于收益所能带来的喜悦程度。

我相信特朗普团队充分研习过这样的研究成果，通过不断制造预期偏离，打散过往经验所形成的“均值回归”，削弱各国决策的“锚定值”，反而暴露交易对手在决策、管理、执行链条中的弱点，为其后续发起进攻创造机会，并且营造杀鸡给猴看的氛围，引起各国对特朗普政府不确定性危害的惧怕，放大“从众效应”。

特朗普这么多看似不着四六的措施得以推行下去的基石，正是美国仍是全球唯一的超级大国，控制着最大的消费市场，垄断着全球的金融体系，拥有着最为强大的军事实力和情报系统。虽然特朗普的做法从长期看正在捣毁美国的霸权秩序，但短期呈现的效果是他为所欲为，而各国对此难有作为。这样又加剧了市场预期与“霸权估值”之间循环的正向反馈——美国的霸权依然稳固，所以能够为所欲为，为所欲为地攫取又能强化美国的霸权，进而更加无人匹敌。

相信不少朋友最近都体验到了，去年贸易战咱们明明取得了这么大的胜利，已经足以证明自己立于不败之地了。可就在美国直升机揉捏委内瑞拉“软柿子”的那一刻，中文互联网出现了多少“中国要是再不反击，以后就干不过美国”的论调。说这话的人可远远不仅是恨国党了。

以此解读特朗普后面的剧本，就更顺理成章了：只要对美国“霸权预期”的估值依然坚挺，“不择手段”反而在某些角度成为了资本的加分项，会刺激更多的“买入行为”。特朗普政府这一年来又一直在高价兜售“入境金卡”“和平委员会席位”，并有包括加密货币在内的新兴资本集团推波助澜，现身说法安全有保障，吸引更多“投资者”跟风，以此撑住美国的“霸权估值”。

以往讨论美元之所以不可取代，一大共识就是美元的根基并非完全源于美国的经济基本面，而是建立在市场参与者对美国权力持久性的“预期”之上。如今，特朗普炒作“预期”的标的物已经直接变成了美国的霸权。

正如同业绩兑现压力这么大，美股还能越涨越高一样，只要市场对美国霸权的信念还在，“预期”不破灭，这种“泡沫”就可以长期维持，进而实现短期的效果长期化，长期的隐患被掩盖，达成所谓的“泡沫平衡”。

可是，这能掩盖得了吗？

我想起某小说里曾有这么一句话：“他在温暖的春夜中疾驰而过，一边求生，一边腐烂”。

美国政府“预期－杠杆－估值”循环的堵点

然而，特朗普这一套“预期－杠杆－估值”的循环玩法，并非没有堵点，相反，运作中已经出现了一系列矛盾。

首先面临的就是手段上的矛盾。一方面，要求美国尽力规避大额的投入，尤其是避免战争，尽量延缓美国硬实力衰退的现实被暴露，“腐烂”的身体大动起来都是碎肉。可另一方面，没有硬实力的威胁，边际效应是会递减的，由此只能加大威胁的调门和范围，为此又不得不颠覆更多的规则，以至于上任不到一年就已经扬言不需要国际法。于是激化起越来越大的矛盾。

对付个家门口的委内瑞拉都要策划半年多，还靠着内鬼们给直升机开门，抓完总统又不敢去有效占领，对比起历史上那些进攻与侵占，如今美国的做法反而是一种示弱。类似的“出血点”只会越来越多，加速“杠杆”的磨损。

美国漫画《特朗普的两张面孔》。图片来源：the Guardian

具体方法的案例梳理多了，我们就能看到方法论哲学上的矛盾，那就是灵活现实主义与国家至上原则、“不干涉主义”与“美国优先”之间的矛盾。新版美国《国家安全战略》倒追法统，回溯了《独立宣言》时期的不干涉他国内政主张，强调所有国家在彼此关系中享有“独立平等的地位”。提出“所有国家优先考虑自身利益、捍卫主权是自然而正当的。当各国将本国利益置于首位时，世界才能运转得最好。”但又强调了对美国这样“利益多元复杂”的国家“僵化奉行不干涉主义实不可行”。所以要“为正当干预设定高标准门槛”。

特朗普把《动物庄园》里“人人生而平等，但有些人更为平等”的笑话就这么演了一遍。它说不清楚什么时候干预、什么时候又不干预。“美国优先”与其他国家的“本国优先”发生冲突时又该怎么办？与美国一样“利益多元复杂”的国家是不是也可以效仿美国，乃至与美国发生冲突的时候直接干预美国内政？

它回答不了这样的问题，“不干预他国内政”成了一戳即破的遮羞布，所以《国家安全战略》发布没几天，美国就急吼吼开始了新一轮威胁全世界。

由此再追一层，就是霸权哲学上破坏性和建设性的矛盾。“霸权”不仅仅指一个国家“为所欲为”的军事或经济实力，也突出强调其建设的“软实力”，能在国际体系中建立和维持秩序的能力。霸权国需要通过提供公共产品、制定规则和塑造规范，维护开放市场、货币体系、运输通道，进而引导其他国家的行为，从而形成一个相对稳定的国际秩序。当霸权国实力相对衰落，或不愿再承担提供公共产品的成本时，体系就会陷入不稳定和冲突之中。

1月17日，格陵兰岛上的反美抗议者佩戴了一种恶搞特朗普及其支持者常用的口号“让美国再次伟大”(Make America Great Again，MAGA）的帽子——上面写着“让美国滚蛋”（Make America Go Away，MAGA）。据报道，这些恶搞的MAGA帽子在丹麦的电商平台上已售罄 Getty Images

但是诚如本文一开始所说，特朗普政府的底色就是甩掉霸权主义建设性的一面，不然它也不至于要用“杠杆”来撬动预期，维护自己的“霸权估值”。可是这种节约开支的做法，最后就会导致对美国的“霸权投资”陷入“政策市”，随着政策不确定性的上升会显著增加市场的波动性，最终反而会压低股票估值，陷入“估值下降－杠杆加码－衰退暴露－估值再下降”的恶性循环。

而导致上述现象、理念与哲学所产生矛盾，本质上就是“两个美国”的矛盾。作为一个正常国家，为了避免虚耗国力，必须战略收缩、整顿内政，作为一个霸权国家，必须维系预期，保持全球存在之间所存在的矛盾。

对于霸权主义来说，很不幸，特朗普的MAGA夺权运动把这个矛盾公开化了。

笔者曾在美国钢铁的前文中，带出过美国金融资本对产业资本的“夺舍”。作为被金融控脑的霸权美国，战略扩张成了一种必须：必须维持全球部署的架子，必须靠全球霸权的存在才能维系自己的预期，进而必须靠着预期去托举美国、去强化美元、去引导美债、去推动他国资本外流到美国。一旦战略收缩，就是全球霸权的预期被打破，就等于在做空自己的霸权，将迎来疯狂的反噬，届时将是自由落体，欲做正常美国而不得。

也正因此，对于“霸权美国”来说，MAGA叙事非常危险。看似是美国在对盟友倒贴市场和安保秩序这样的公共产品，其实也是把这些小弟收进了美帝的军事、产业、金融体系，接受了它们让渡的主权，构建起了美国主导的庞大链条分工。而特朗普的做法，本质上是既要霸权主义的甜头，又要孤立主义的免责，甘蔗想要吃两道，却是在伤害美国的“霸权预期”。

正因此，特朗普如今这通“预期－杠杆－估值”的循环操作，也是察觉到了既要又要还要的矛盾，在自己有限收缩的情况下，维持金融预期和“霸权估值”所打的补丁。

归根结底，特朗普领导的美国，不是一个欣欣向荣的美国，是一个产业已经生锈、金融资本走向垄断、各阶层剥削加剧甚至“斩杀”、领先优势正在被赶超、公共秩序维持的边际效益递减、丧失建设性作用的美国。在底层资产风险足够大、投资手段缺乏安全垫的情况下，加杠杆只会导致资产价格出现“逐步上涨和急剧崩溃”的循环。

本质上是在给一只衰退股续命，这是如今美国最大的软肋。

1月17日，抗议者在丹麦哥本哈根集会，示威反对特朗普政府推动收购格陵兰的举措 NBC News

反制霸权的投机收割，打造中国的“有为估值”

通过上述分析，我们就能明白，特朗普政府不存在什么真正的战略收缩，它反而要利用“预期－杠杆－估值”的撬动循环。由此越是建设性的缺乏，越要破坏性的进攻来攫取赖以维系生存的资源和预期。

也正因为如此，千万不要被什么“退守西半球”的言论所迷惑，特朗普政府在委内瑞拉与格陵兰等地的行动，非但不是退却，反而是在组织新一轮的进攻。这在那部被某些人称为战略退却的《国家安全战略》里其实说得很明确，它要“遏制并扭转外国势力对美国经济的持续损害”“维护所有关键海运航道的航行自由”“重振欧洲文明的自信与西方身份认同”“致力于阻止敌对势力掌控中东地区及其油气资源”……把整个地球指挥了个遍。

我们甚至可以更进一步来说，和法西斯政权一样，缺乏理论框架与建设性能力的MAGA运动，它的生命一样只在进攻之中。只有进攻，才能够对内包装“赢麻了”的叙事，对内迎合、对外震慑，形成美国依然强大的预期；只有进攻，才有机会勒索投资、占据他人资源进而整合自己已经无力构建的产业循环；也只有进攻，才有可能去充注美国的“霸权预期”。

当进攻停止，特朗普政权的生命就将完结。大量隐藏到水线以下的西方反对派正在恭候它进攻钝化的时刻。

也正因此，我们下一个需要警惕的就是过度渲染中美合作的气氛，甚至有些声音都在讨论所谓的“G2模式”。一方面我们确实要肯定中美关系有阶段性改善的可能，美国在贸易战、科技战、军事竞争连番受挫的情况下，已经不如过往那样嚣张，中美依然有不少合作的空间。

但另一方面，中国由赶超走向引领，正在打破传统的军事霸权、技术霸权、产业霸权的客观现实，注定了中国已经成了美国霸权得以维系的最大绊脚石。只要中国还在发展，我们就成为了美国这套“预期－杠杆－估值”循环持续的最大障碍，中国和“霸权美国”已经走向了不可逆的矛盾。

花言巧语的战报会骗人，但战线不会。美国仍在深度干预我国台海与南海事务，美国对台军售屡创天价，美国在其与日本共同殖民的琉球群岛上依然在加紧部署针对我国东部沿海的军事基地，美国在2025年对华制裁实体的两张黑名单——BIS和SDN分别增长了13%和36%，并且正在继续策划以“强迫劳动”等理由更大规模的制裁。

因此在现阶段，美国已经扬言丢弃国际法，并在外圈开始赤裸裸发动强占侵吞之时，我们断不可因尚未危及本土，就抱有隔岸观火的心态。而要看到其背后正在准备对我的侵犯，准备同步斗争。

此外，我们还要看到斗争的另一重积极意义在于打破“霸权估值”的预期，给世界各国另外一种选择。这同样也是预期引导，正如我的朋友孔小宁律师所说：长征的时候喊“北上抗日”，并且在鞋都穿不全的时候往更穷的陕北冲，这就叫预期。围困我们的东北军就读懂了这个预期，才有了西安事变。反之，天天要南下富裕的四川或者要西进找苏联援助的张国焘，搞的其实是避战割据的关门主义，给不了正确的预期，最后连自己的队伍也越来越涣散。

我们是全世界最为革命的、斗争的、蓬勃的、富有建设性的力量，我们需要把我们的硬实力转化为预期，去发展我们自己的“有为估值”。

笔者认为，斗争至少有如下几项可供参考：

一是端正思想认知，正确认识到中国已是利益覆盖全球的大国，断不可有什么“东西半球分治”的思想。一方面，上文已经分析了美国退守西半球并不可信，只是为后续进攻积蓄力量。另一方面即使远在拉美，中国依然有广泛的投资与货源，不可能拱手相让。中国未来要捍卫自己的海外利益，必然会是全球布局，而不是守在东亚一隅的“光荣孤立”，更何况家门口都是美国屯兵的重镇。

二是当前措施设计，当以整合内圈为主，为布局外圈争取时间。必须正视我们在军事远程投送与全球公共秩序主导方面，依然存在短板，仍需要十年左右时间，在发展转型、技术革新、内外双循环三件大事的破局中加以完善。但在此期间不代表我们“硬实力”展现就此躺平，这也不利于构建他国对我的预期。因此也需要从周边做起，对侵犯我国核心利益的行为勇于亮剑，让邻国们看到中国的维权决心与覆盖实力，能预警、能兜底，方可凝聚统一战线。目前仅东部沿海，就有对“台独”的反制、对日本的追责，以及解决菲律宾破船三件大事，正好形成从东海到南海的链条，亟待实质性的出手。

三是利用国际组织，在外圈准备必要的战略前出。深化上合、金砖等组织内部合作，及其与海合会、拉共体、非盟的协同，开展必要的联合执法、军事演习、产业链整合、人民币结算、安保公司出海等。深化我国与投资密集区域在供应链、政治、防务方面的合作。在相关合作中尤其需要关注如何拉动这些国家的内需、提升其在全球消费市场的份额、减少对美依赖。

四是继续修炼我们自身的内功，在继续推动上文三件大事的基础上，如笔者一再提出的设立围绕反制裁的跨部门协同机制，结合“十五五”规划建议围绕国家安全和反制裁、反长臂管辖要求，进一步细化《中华人民共和国反外国制裁法》及其实施规定，开发法律、行政、财经、宣传等多重手段，并由此细化对不合理制裁的反制。积极推动产能、资本、技术、物流、运营、服务的一揽子出海，参与从行业标准制定到公共秩序维护，提供更多的公共产品。

总之，我们应对美国新一波面向全球的发难，最大优势就在于我国才是具有建设性的一方。正如特朗普所说：“你可以制造兴奋感，做很棒的宣传，获得各种媒体关注，还能加点夸张。但如果你不能交付好货，人们最终会察觉的。”

而我们正可以在捋清美国“预期－杠杆－估值”这套打法的基础上，利用我们最为强大、也是它们最为薄弱的建设性，打出我们的一拳又一拳，越打越远，越来越提振各国的正向预期，将“有为估值”推向全球，直到星辰大海。